曾經的汽車小廠，如今逆襲成贏家！

文 / 汪淼

美編 / 顧青青

出品 / 網界

10月27日，多方報道，賽力斯集團擬在香港上市，作為首家沖擊“A+H”兩地上市的豪華新能源車企，賽力斯此次計劃以每股最高131.50港元的價格在香港上市，股票代碼定為“9927”，預計11月5日在香港開始交易。

這不是一次普通的IPO，而是中國新能源車企從“中國市場優等生”向“全球玩家”跨越的關鍵一步。

回顧賽力斯的上市之路，每一步都走得扎實。今年4月28日，賽力斯向港交所遞交了上市申請；10月13日，順利通過聆訊；如今啟動招股，招股期持續到10月31日，11月3日將確定最終發行價。

從遞交材料到啟動招股，不到半年時間，這樣的速度背后，是企業過硬的業績支撐，也是資本市場對中國新能源賽道的認可。

此次上市，賽力斯計劃發行1.002億股H股，其中香港公開發售1002萬股，國際發售約9018萬股。按最高發行價計算，若發售量調整權及超額配售權未行使，預計募資凈額129.249億港元。

更值得關注的是，此次發行規模約17億美元，其中49%已被22家基石投資者認購，施羅德、韓國Mirae、中郵理財、重慶渝富等長線機構和產業方紛紛入局。

基石投資者的選擇往往代表著市場對企業長期價值的判斷，這些機構的加持，無疑給賽力斯的赴港上市加上了“定心丸”。

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從“扭虧為盈”到“全球盈利新勢力”

賽力斯此次敢闖港股市場，核心底氣來自亮眼的業績。

放在幾年前，沒人能想到這家曾連續四年虧損、合計虧掉約百億元的車企，能實現如此驚人的“V型反轉”。2020年，賽力斯首次出現赤字，凈虧損17.29億元;2021年到2023年，虧損額一度擴大到38.32億元。

但從2024年開始，賽力斯徹底改寫了命運，2024全年賽力斯實現收入1451.14億元，同比增長305.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達59.46億元，成為全球第四家實現盈利的新能源車企。

業績反轉的關鍵，離不開問界系列車型的爆發。2021年底，賽力斯與華為合作推出問界品牌，如今已形成問界M5、M7、M8、M9四款車型的產品矩陣。

2024年前三季度，問界總銷量達28.9萬輛，占賽力斯總銷量的90%以上，其中問界M7賣了15.1萬輛，M9賣了10.8萬輛。尤其是問界M9，平均售價超過50萬元，上市九個多月累計訂單就達15萬輛，2024年4月至9月連續半年月銷超1萬輛。

高端車型的熱銷，直接帶動了企業盈利水平的提升，2024年第三季度，賽力斯毛利率達到25.53%，同比上升18.9個百分點；2025年上半年，其毛利率進一步升至28.9%，在全球乘用車主機廠中排名第二，成為國內毛利率最高的車企。

除了銷量和利潤，賽力斯的生產和研發實力也在同步提升。賽力斯和華為聯手打造的超級工廠，關鍵生產工序實現100%自動化，園區網絡覆蓋超3000臺機器人、超5000臺智能化設備，能為每一臺量產車定制專屬ID，實現全過程質量數據100%自動采集。

在研發上，賽力斯也下了血本，2021年至2023年，研發投入從19.49億元提升至44.38億元；2025年，它還在重慶禮嘉智能網聯汽車產業園推進全球研發中心項目，這個總投資約31億元、占地10萬平米的項目，2026年6月建成投用后，能同時容納幾千人辦公，進一步夯實技術根基。

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70%投研發，押注“全球競爭力”

此次赴港上市募集的資金，賽力斯早已有了清晰規劃：70%用于技術研發，20%投入海外銷售網絡及充電設施建設，10%補充營運資金。這樣的分配比例，既體現了它對“技術為王”的堅持，也暴露了其加速布局全球市場的野心。

先看研發投入。作為一家以新能源汽車為核心業務的技術科技型企業，賽力斯始終錨定高端智能電動汽車主航道。

從與華為合作開發智能座艙、輔助駕駛技術，到引入4D毫米波雷達提升雨霧塵天氣下的AEB觸發功能，再到構建“場景定義智能安全”體系，覆蓋生命安全、車身防護、健康呵護、隱私守護四大類，每一步都離不開研發的支撐。

如今，問界汽車輔助駕駛功能的使用比例已超過80%，使用時長超過三分之一，這背后正是持續的技術投入在發揮作用。

未來，隨著研發資金的進一步到位，賽力斯在智能駕駛、電池技術、整車架構等核心領域的競爭力還將進一步提升，有望在全球新能源汽車技術競賽中占據更有利的位置。

再看海外布局。賽力斯的目標很明確：2026年前在歐洲、中東等地設立100家體驗中心，并與華為共建超充網絡，覆蓋主要國際市場80%的高速公路。

這不是空想，而是基于自身產品實力和市場需求的理性決策。當前，全球新能源汽車市場正處于快速增長期，歐洲、中東等地區對高端智能新能源汽車的需求旺盛，而賽力斯憑借問界系列的產品力，已經具備了參與全球競爭的基礎。

此次投入20%募資建設海外銷售網絡和充電設施，就是要解決“賣出去”和“用得好”的問題，體驗中心能讓海外用戶近距離感受產品魅力，超充網絡則能打消用戶的續航焦慮，兩者結合，將助力賽力斯在海外市場打開局面，提升全球品牌知名度。

賽力斯全球研發中心

補充營運資金則是為了保障企業日常經營的穩定。雖然賽力斯目前業績向好，但作為車企，生產、銷售、供應鏈管理等環節都需要大量資金支持。

10%的募資用于補充營運資金，能進一步優化企業的現金流，增強抗風險能力，為研發和海外布局提供堅實的后盾。

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不止是“最大IPO”，更是“中國智造”的新名片

如果賽力斯此次能成功以131.50港元定價，其港股市值將達約2150億港元，與蔚來、理想等新勢力處于同一梯隊，同時也將成為2025年亞洲科技板塊最大IPO之一，打破奇瑞不久前創造的記錄，成為今年港股規模最大的車企IPO。

但賽力斯赴港上市的意義，遠不止“規模大”這么簡單。

對賽力斯自身而言，此次上市將使其成為首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企。這意味著它能同時對接內地和香港兩個資本市場，一方面可以通過香港市場引入更多國際資本，優化股東結構，提升公司治理水平;

另一方面，也能借助香港的國際化平臺，加強與全球投資者、合作伙伴的溝通，為未來的全球資源整合、技術研發協同、品牌價值提升開辟更廣闊的空間。

對中國新能源汽車行業而言，賽力斯的上市是一次“實力展示”。近年來，中國新能源汽車產業發展迅速，但在全球高端市場，仍面臨著特斯拉、寶馬、奔馳等傳統巨頭的競爭。

賽力斯通過與華為合作，在高端智能新能源汽車領域取得突破，實現盈利并赴港上市，向國際資本市場證明了中國新能源車企在高端市場的核心競爭力。

賽力斯的成功，將為其他中國新能源車企提供借鑒，激勵更多企業加大技術研發投入，提升產品力，共同推動“中國智造”在全球高端新能源領域進一步突破。

從更宏觀的層面來看，賽力斯的發展軌跡，是中國制造業轉型升級的一個縮影。從曾經的“小廠”，到如今市值破2800億元(A股)、即將赴港上市的新能源巨頭，賽力斯憑借與華為的深度合作，實現了技術、產品、市場的全面突破。

這種“跨界合作、優勢互補”的模式，為中國制造業企業轉型升級提供了新的思路，通過與科技企業合作，引入先進技術和管理經驗，提升自身的核心競爭力，從而在全球市場競爭中脫穎而出。

總結

赴港上市是賽力斯是新起點

賽力斯此次赴港上市，不僅是一次企業發展的“里程碑事件”，更是中國新能源汽車產業向全球市場發起沖擊的“信號彈”。

從2024年實現扭虧為盈，到2025年以每股最高131.50港元的價格啟動港股招股；從問界系列車型的熱銷，到70%募資投入研發的堅定；從國內毛利率第一，到計劃在海外設立100家體驗中心，賽力斯每一步都走得扎實而堅定。

此次上市，對賽力斯來說，是獲得更多資本支持、加速全球布局的契機；對中國新能源汽車行業來說，是展示“中國智造”實力、提升全球話語權的窗口。

未來，隨著技術研發的不斷深入、海外市場的逐步打開，賽力斯有望成為全球高端新能源汽車市場的重要玩家，而它的成功，也將帶動更多中國新能源車企走向世界，共同書寫中國新能源汽車產業的新篇章。