蔚來周交付破萬，李斌的“盈利宣言”能否兌現(xiàn)？

10月21日，有博主曝光數(shù)據(jù)顯示，蔚來上周（10月13日-10月19日）交付量突破10600輛，創(chuàng)下歷史新高。其中樂道品牌成為銷量主力，交付5000輛，占比達47%；蔚來品牌交付超4000輛，約占38%；螢火蟲品牌交付超1500輛，約占15%。這一數(shù)字為蔚來能否實現(xiàn)四季度盈利目標帶來了積極信號。

在蔚來最新一周的交付數(shù)據(jù)中，樂道L90表現(xiàn)尤為搶眼，單周交付量超3500輛，占總量的33%，產(chǎn)能較上月提升50%。樂道L90自7月31日上市以來市場表現(xiàn)持續(xù)走強。上市僅3天交付量就達1976輛，超越了理想L9/L8同期銷量總和。截至10月中旬，L90上市兩個月累計交付量已達21626輛，創(chuàng)下純電大型SUV市場的最快交付紀錄。除樂道L90外，蔚來旗艦SUV ES8也在上周正式上量。新ES8搭載全新NT3.0平臺與激光雷達系統(tǒng)，起售價49.8萬元。中汽中心上險數(shù)據(jù)顯示，新ES8在45萬元以上高端SUV市場占有率已達12%，僅次于奔馳GLE與寶馬X5。

盡管交付數(shù)據(jù)亮眼，但蔚來面臨的財務壓力依然不容小覷。2025年第一季度，蔚來凈虧損高達67.5億元，同比增長30.2%。截至一季度末，蔚來資產(chǎn)負債率已增至92.55%，遠超70%的行業(yè)風險警戒線。更令人擔憂的是，蔚來的流動負債總額約595億元，已經(jīng)超過498億元的流動資產(chǎn)，高出近100億元。這種財務狀況下，李斌在10月17日的內(nèi)部會議上堅決重申“四季度必須盈利”的目標，并強調(diào)這“不是為了做給別人看，而是我們整個公司實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展的基石”。

今年3月，蔚來在內(nèi)部掀起了一場改革風暴，主題是：要求每一分錢都能聽到回響。李斌在內(nèi)部強調(diào)，汽車行業(yè)最終要靠經(jīng)營效率和成本控制能力取勝，以豐田為學習榜樣，“不需要花的錢一分都不要花”，每個項目、部門、崗位都能清晰地看到投資回報。過去，蔚來花了很多錢在看不見的隱性價值上，研發(fā)成果與消費者能直接感知到、并愿意為之付費的體驗之間存在距離。換句話說，“好飯總是埋在碗里”。這也造成了有30%～40%的潛在用戶不買蔚來的車，因為他們擔心蔚來會不會倒閉。

隨著特斯拉Model 2即將入市，比亞迪以性價比收割中端市場，小鵬憑借11.98萬元起售的MONA M03單月交付超1.5萬輛，市場競爭日趨激烈。德意志銀行預測，蔚來需同時實現(xiàn)“月均交付5萬輛、毛利率提升至17%-18%、費用率壓縮至營收16%”三大目標，才能達成四季度盈利。而野村證券的報告則對蔚來2025年的業(yè)務計劃保持謹慎態(tài)度，認為公司仍需關注其財務狀況，2025年剩余季度內(nèi)需要更多融資。

主編點評

2025年第三季度，蔚來共交付了87,071輛汽車，同比增長40.8%。截至2025年9月30日，蔚來累計交付量已達到872,785輛。李斌為四季度設下了高達15萬輛的交付目標，這意味著蔚來需要在剩下的兩個多月內(nèi)創(chuàng)造新的交付紀錄。蔚來的“重生”并非已成定局，但可以肯定的是，它正以史上最快的速度沖向盈虧平衡線。