IPO后首虧的沃爾沃汽車(chē)，能否駛出低谷重返高峰？

【導(dǎo)語(yǔ)：日前，沃爾沃汽車(chē)發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)讓人大跌眼鏡。向來(lái)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的沃爾沃汽車(chē)為何出現(xiàn)了較大的虧損？此前，沃爾沃還公布了全球裁員計(jì)劃，這家車(chē)企巨頭為何陷入低谷？】

撰文|張 弛、編輯|禾 子

向來(lái)穩(wěn)健的沃爾沃汽車(chē)，如同諸多跨國(guó)車(chē)企一樣，也在百年未有的車(chē)市大變局中顛簸。

近日，沃爾沃汽車(chē)公布了今年第二季度的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，在這個(gè)季度內(nèi)沃爾沃錄得100億瑞典克朗的虧損。這成為沃爾沃汽車(chē)自2021年IPO上市以來(lái)首度交出了季度虧損的成績(jī)單。

目前，沃爾沃汽車(chē)股價(jià)整體維持在20克朗上下，和之前高峰時(shí)期突破80克朗相比相去甚遠(yuǎn)。這也是近幾年沃爾沃汽車(chē)電動(dòng)化和智能化轉(zhuǎn)型緩慢最真實(shí)的寫(xiě)照。畢竟傳統(tǒng)車(chē)企依靠多賣(mài)車(chē)來(lái)積累財(cái)富和提升股價(jià)的模式已經(jīng)不被投資人所看好。現(xiàn)在的沃爾沃汽車(chē)再度來(lái)到了十字路口，如何擺脫當(dāng)前困境，以及如何應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)歐洲加征的整車(chē)進(jìn)口關(guān)稅，將成為對(duì)二度出山擔(dān)任CEO的老將H?kan Samuelsson的考驗(yàn)。

虧損的罪魁禍?zhǔn)资鞘裁矗?/p>

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，沃爾沃汽車(chē)股價(jià)一度飆升10%。這個(gè)現(xiàn)象出現(xiàn)的背后，其實(shí)是在剔除了114億的一次性費(fèi)用后，沃爾沃經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到29億瑞典克朗，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期表現(xiàn)的結(jié)果。

整體來(lái)看，這次沃爾沃汽車(chē)虧損的罪魁禍?zhǔn)拙褪沁@筆114億瑞典克朗的費(fèi)用。而之所以出現(xiàn)這筆費(fèi)用，主要還是因?yàn)槲譅栁制?chē)之前投入重金研發(fā)的首個(gè)純電動(dòng)平臺(tái)SPA2平臺(tái)上的車(chē)型銷(xiāo)量未能達(dá)到預(yù)期而做出的主動(dòng)行為。基于SPA2平臺(tái)，沃爾沃研發(fā)了EX90和ES90兩款車(chē)型。但目前的情況是，在2022年年底就正式發(fā)布的EX90，直到現(xiàn)在都還沒(méi)有在中國(guó)市場(chǎng)交付；而其在歐洲和美國(guó)市場(chǎng)交付時(shí)間也不長(zhǎng)。而受限于美國(guó)法律法規(guī)和關(guān)稅的阻撓，ES90在美國(guó)的前途也是舉步維艱。更不要說(shuō)，在電動(dòng)車(chē)技術(shù)快速迭代的當(dāng)下，SPA2上曾經(jīng)看似領(lǐng)先的技術(shù)指標(biāo)，如今來(lái)看就顯得競(jìng)爭(zhēng)力明顯不強(qiáng)。因此，沃爾沃汽車(chē)也是主動(dòng)調(diào)低對(duì)這兩款車(chē)型的預(yù)期，并從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看直接做一次性費(fèi)用減除，也是為這兩款車(chē)型今后的表現(xiàn)卸去沉重的包袱。

在丟掉了SPA2平臺(tái)的包袱之后，沃爾沃汽車(chē)現(xiàn)在把所有的重心都放在了SPA3平臺(tái)以及這個(gè)平臺(tái)上的首款車(chē)型EX60上。EX60將目標(biāo)直指特斯拉的Model Y。如果這款車(chē)型成功，那么沃爾沃就將一掃之前的頹勢(shì)；如果這款車(chē)型銷(xiāo)量不佳，那沃爾沃或?qū)⑹艿街貏?chuàng)。不過(guò)，好消息是，有了SPA2平臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，SPA3無(wú)需再花費(fèi)高額的成本來(lái)試錯(cuò)。如今沃爾沃汽車(chē)無(wú)論是在智能駕駛、中央計(jì)算機(jī)平臺(tái)、800V高壓快充等核心技術(shù)上，都已經(jīng)在EX90 的項(xiàng)目上積累了比較多的經(jīng)驗(yàn)。因此，哪怕EX60在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不太能打，但是還有希望在歐洲以及其他海外市場(chǎng)上取得成功。

還有一個(gè)不得不提的因素就是EX30。今年上半年，受到中國(guó)出口歐洲電動(dòng)車(chē)被加征關(guān)稅的影響，疊加歐洲電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，使得去年在歐洲非常熱銷(xiāo)的EX30光環(huán)不再，直接拖累了沃爾沃在歐洲主場(chǎng)的銷(xiāo)量表現(xiàn)。但這一切將隨著EX30下半年在其比利時(shí)工廠的生產(chǎn)而有所改觀。屆時(shí)，無(wú)論是從關(guān)稅角度，還是從交付時(shí)間上來(lái)看，沃爾沃在歐洲的電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)上將贏得主動(dòng)權(quán)。和上半年相比，沃爾沃下半年歐洲市場(chǎng)的銷(xiāo)量還是比較看好的。

當(dāng)然，讓沃爾沃非常難受的也有美國(guó)關(guān)稅的影響。在美國(guó)的關(guān)稅大棒下，歐洲出口美國(guó)的汽車(chē)被加征了25%的關(guān)稅，這使得沃爾沃汽車(chē)在北美的業(yè)務(wù)遭遇了重創(chuàng)。目前在沃爾沃汽車(chē)美國(guó)工廠生產(chǎn)的只有EX90和Polestar 3兩款電動(dòng)車(chē)。且不論這兩款定價(jià)不菲的車(chē)型本身就不是走量的車(chē)型，而且隨著特朗普取消了電動(dòng)車(chē)的補(bǔ)貼之后，電動(dòng)車(chē)所在的細(xì)分市場(chǎng)在美國(guó)大概率將出現(xiàn)萎縮。因此，沃爾沃做出了規(guī)劃將在美國(guó)工廠投產(chǎn)其銷(xiāo)量最高的XC60車(chē)型，用以對(duì)沖美國(guó)對(duì)歐盟出口整車(chē)征收關(guān)稅的影響。不過(guò)，美國(guó)國(guó)產(chǎn)的XC60預(yù)計(jì)將在2026年年底上市，而在此之前，沃爾沃汽車(chē)的美國(guó)業(yè)務(wù)將不可避免面臨挑戰(zhàn)。

輕裝上陣能否實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)？

與很多跨國(guó)車(chē)企相比，沃爾沃汽車(chē)有一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)就是它的絕對(duì)控股股東是吉利汽車(chē)。吉利在新能源汽車(chē)和智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也屬于第一梯隊(duì)，而從吉利掌門(mén)人李書(shū)福的角度來(lái)說(shuō)，其一直是希望旗下的品牌不要各自為政，能夠相互合作，最大程度擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)。

為了能夠更好地打破兩者之間的藩籬，李書(shū)福更是不惜撤掉了前任CEO Jim Rowen，并且請(qǐng)來(lái)之前本已經(jīng)退休的CEO H?kan Samuelsson來(lái)重新主導(dǎo)沃爾沃的發(fā)展。從沃爾沃全球角度來(lái)看，雙方的合作成果僅有EX30一款車(chē)型。而這款車(chē)型幫助沃爾沃在2024年的歐洲電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)上大放異彩。對(duì)于沃爾沃來(lái)說(shuō)，如果未來(lái)可以有更多的合作案例，那么其在全球的銷(xiāo)量將有望獲得更多的支持。畢竟中國(guó)電動(dòng)車(chē)和混動(dòng)車(chē)型，無(wú)論是性能還是性?xún)r(jià)比，在全球范圍內(nèi)都是非常有競(jìng)爭(zhēng)力的。而在這方面，和吉利反倒沒(méi)有股權(quán)牽扯的雷諾汽車(chē)更加開(kāi)明。雷諾韓國(guó)工廠已經(jīng)投產(chǎn)了基于吉利CMA平臺(tái)打造的SUV車(chē)型，并且取得不俗成績(jī)；而不遠(yuǎn)的將來(lái)，雷諾巴西工廠也將投產(chǎn)基于吉利平臺(tái)打造的車(chē)型。

沃爾沃中國(guó)會(huì)否加速“吉利化“？

沃爾沃一季度在華銷(xiāo)量下滑12%，其下滑速度快于全球銷(xiāo)量的6%，并且旗下多款車(chē)型都給出了高額的終端優(yōu)惠。出現(xiàn)這種情況并不出人意料，問(wèn)界、小米、理想等新勢(shì)力的強(qiáng)勢(shì)崛起，分流了不少原本會(huì)去購(gòu)買(mǎi)豪華品牌車(chē)型的客戶(hù)。包括BBA在內(nèi)的幾乎所有傳統(tǒng)豪華品牌都面臨銷(xiāo)量下滑和終端大幅降價(jià)的局面。

從沃爾沃全球角度來(lái)看，其引入吉利的技術(shù)和車(chē)型還會(huì)受到歐美一些法規(guī)的限制，但對(duì)于沃爾沃中國(guó)來(lái)說(shuō)，這樣的限制就完全不存在。過(guò)去幾年，由于SPA2平臺(tái)出現(xiàn)的紕漏，沃爾沃中國(guó)在投放新車(chē)型的腳步比較緩慢。而沃爾沃中國(guó)之前引入的兩款基于吉利平臺(tái)打造的車(chē)型像EX30和EM90由于所在細(xì)分市場(chǎng)的限制，難以對(duì)公司銷(xiāo)量提供太大的助力。

但這一切隨著XC70的上市將發(fā)生改變。作為一款長(zhǎng)續(xù)航插混車(chē)型，XC70的純電續(xù)航里程達(dá)到200公里，綜合續(xù)航里程達(dá)到1200公里。值得一提的是，無(wú)論是在座艙還是在智駕上，這款車(chē)型相比于如今在售的沃爾沃車(chē)型出現(xiàn)翻天覆地的變化。只要定價(jià)合理，沃爾沃中國(guó)今明年銷(xiāo)量將有一個(gè)長(zhǎng)足的進(jìn)步。畢竟沃爾沃汽車(chē)的基本盤(pán)還在，其安全和環(huán)保的品牌DNA依然深入人心。

短期來(lái)看，沃爾沃中國(guó)需要取得更大的自主權(quán)，無(wú)論是吉利還是瑞典總部，哪邊的車(chē)型更具競(jìng)爭(zhēng)力，且更加符合中國(guó)消費(fèi)的需求，就引入這款車(chē)型。但有一點(diǎn)需要關(guān)注的是，沃爾沃中國(guó)如果只是考慮躺在吉利身上，那么時(shí)間長(zhǎng)了之后，沃爾沃中國(guó)的品牌形象會(huì)變得模糊。怎么基于瑞典和吉利的平臺(tái)，嫁接更多沃爾沃中國(guó)本土設(shè)計(jì)，做出更多自己鮮明的特色，將成為決定沃爾沃中國(guó)下一步發(fā)展的關(guān)鍵所在。

點(diǎn)評(píng)

對(duì)于一家擁有近百年歷史的豪華汽車(chē)品牌，沃爾沃已經(jīng)穿越過(guò)諸多周期。當(dāng)前，雖然沃爾沃在歐洲、美國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)都面臨一定的挑戰(zhàn)。但是，沃爾沃已決定在歐洲本地生產(chǎn)EX30，在中國(guó)投放XC70，并且在美國(guó)尋求XC60的本地化生產(chǎn)，只要這些舉措順利落地，沃爾沃最快在下半年就會(huì)迎來(lái)全新的局面。尤其是隨著明年在技術(shù)指標(biāo)上全面對(duì)標(biāo)Model Y的EX60上市，沃爾沃將發(fā)起新一輪產(chǎn)品攻勢(shì)。

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