強(qiáng)項(xiàng)退步、轉(zhuǎn)型滯后，江鈴汽車業(yè)績增長背后有隱憂？

圖片來源：度哥

2023年11月攝于廣州車展

曾經(jīng)以商用車發(fā)展為主的江鈴汽車，在提出“商乘并舉”戰(zhàn)略之后，卻未能實(shí)現(xiàn)兩個板塊齊頭并進(jìn)，反倒商用車基本盤越發(fā)不穩(wěn)固。

日前，江鈴汽車股份有限公司（000550.SZ）發(fā)布2023年年報(bào)。年報(bào)顯示，去年江鈴汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入331.67億元，同比增長10.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.76億元，同比增長61.26%。

不過，在業(yè)績增長的背后，是江鈴汽車商用車和乘用車銷量此消彼長的尷尬。仔細(xì)看銷量構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，去年江鈴汽車SUV的銷量同比增長了39.05%，卡車和皮卡銷量卻分別下滑了2.95%和5.11%。而這樣的情況，在2022年已經(jīng)上演過一次。

另外，在新能源領(lǐng)域，江鈴汽車也面臨著轉(zhuǎn)型困境。財(cái)報(bào)顯示，去年江鈴汽車包括客車、乘用車、皮卡、貨車在內(nèi)的新能源汽車，合計(jì)銷量只有4671輛，放在整個市場中幾乎可以忽略不計(jì)。

不難看出，業(yè)績的增長還無法掩蓋江鈴汽車目前所遭遇的挑戰(zhàn)。不久前，江鈴汽車發(fā)布人事公告，衷俊華女士將接任金文輝，任江鈴汽車股份公司黨委書記、執(zhí)行副總裁。這也意味著，江鈴汽車進(jìn)入了總裁熊春英與執(zhí)行副總裁衷俊華兩位女“掌舵者”搭班的新時代。

在新高管領(lǐng)導(dǎo)下，江鈴汽車能找到“商乘并舉”和新能源平衡發(fā)展的好法子嗎？

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商用車基本盤不穩(wěn)●

資料顯示，江鈴汽車是總部位于江西南昌、主打輕型卡車的制造商，公司主要產(chǎn)品包括JMC品牌輕型卡車、重型卡車、皮卡、輕型客車，馭勝品牌SUV，福特品牌輕客、MPV等商用車及SUV產(chǎn)品。

雖然現(xiàn)在江鈴汽車在國內(nèi)汽車圈話題度不高，但在20世紀(jì)90年代，其可是江西省第一家上市公司，以及中國第一個以ADRS發(fā)行方式引入美國福特汽車公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴的汽車“老前輩”，影響力深遠(yuǎn)。

同時，江鈴汽車還是那會輕型卡車領(lǐng)域的“一哥”。1997年投產(chǎn)的經(jīng)典全順，曾連續(xù)10年銷量保持每年30%以上的增長，成為中國中高端輕型客車市場的領(lǐng)軍品牌。到2003年，產(chǎn)品已經(jīng)出口80多個國家和地區(qū)。

根據(jù)過往的發(fā)展歷程和產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不難看出，江鈴汽車的核心板塊是商用車。以商用車和乘用車開始分開統(tǒng)計(jì)的2014年為例，當(dāng)年江鈴汽車總銷量為27.59萬輛，其中福特品牌商用車、JMC品牌卡車、JMC品牌皮卡、重卡的合計(jì)銷量占到了總銷量的90.32%。

并且，那會兒的各項(xiàng)數(shù)據(jù)走勢都很樂觀。除了重卡之外，福特品牌商用車、JMC品牌卡車、JMC品牌皮卡和馭勝品牌SUV的銷量呈不同程度的同比上升趨勢。

然而，自從江鈴汽車開始加大馬力沖擊乘用車市場之后，銷量格局就出現(xiàn)了變化。2015年和2016年，江鈴汽車推出福特撼路者和福特途睿歐，加大對乘用車市場的占領(lǐng)，2016年正式提出“商乘并舉”的戰(zhàn)略。

當(dāng)時，江鈴集團(tuán)黨委書記、董事長、江鈴股份董事長邱天高，剛剛接掌江鈴汽車股份有限公司，便提出“商乘并舉”的發(fā)展戰(zhàn)略，表示希望把過去在商用車上積累的研發(fā)技術(shù)和制造實(shí)力，復(fù)制到乘用車領(lǐng)域。

實(shí)際實(shí)行后發(fā)現(xiàn)，“兩條腿”走路并沒有那么容易，首先是乘用車增長不夠穩(wěn)健。戰(zhàn)略提出的當(dāng)年，馭勝品牌SUV銷量為3.73萬輛，同比增長90.05%。然而此后銷量一直走低，2017年只有2.92萬輛，同比下降21.94%，2018年繼續(xù)同比下降76.36%。

其次是商乘兩條線似乎沒能同時進(jìn)步，而是出現(xiàn)了單線銷量此消彼長的局面。拿2016年來說，當(dāng)年福特品牌商用車、JMC品牌卡車的銷量分別下滑了2.01%和5.82%；到了2022年，江鈴汽車除了SUV之外，其他車型銷量都在下滑，輕型客車、卡車和皮卡分別同比下滑23.92%、45.20%和7.41%。

這種情況在進(jìn)入2023年后仍在繼續(xù)。去年，江鈴汽車SUV的銷量同比增長了39.05%，而卡車和皮卡銷量分別下滑了2.95%和5.11%。

這無疑給江鈴汽車?yán)懥司瘓?bào)，扛著“商乘并舉”大旗，這些年公司確實(shí)在乘用車領(lǐng)域有所進(jìn)步，但也得穩(wěn)住自己的商用車基本盤才是。

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新能源轉(zhuǎn)型困難●

對于當(dāng)前的江鈴汽車來說，挑戰(zhàn)是多方面的，除了商用車業(yè)務(wù)走勢不理想之外，還有新能源轉(zhuǎn)型道路走得不算順利。要知道電動化轉(zhuǎn)型可是這幾年汽車圈的“關(guān)鍵詞”，但在當(dāng)下最火熱的領(lǐng)域，江鈴汽車也沒有什么能拿得出手的成績。

按照可查信息，江鈴汽車涉足新能源的時間并不算晚。早在2011年9月，南昌市召開“節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)示范應(yīng)用推廣”調(diào)度會時，江鈴汽車就參加了會議，會上匯報(bào)了公司節(jié)能與新能源公交車示范推廣工作以及安全管理工作落實(shí)情況。

2015年初，江鈴集團(tuán)新能源汽車有限公司成立，加速在新能源領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)及投放“步伐”。隨后2019年，江鈴集團(tuán)又與雷諾集團(tuán)成立全新的合資公司，將主要市場突破口定位在新能源整車制造與銷售。

只是不知為何，后來江鈴汽車的新能源產(chǎn)品未能如預(yù)期般打開市場，產(chǎn)品聲量也很小。像是江鈴汽車股份有限公司2023年財(cái)報(bào)中雖然寫道，在新能源方面，公司推出了E路達(dá)、大道EV、E全順等各系新能源產(chǎn)品，同時發(fā)布了“江鈴樂行”新能源運(yùn)力品牌，但很少有人關(guān)注到。

并且，在每個月的產(chǎn)銷快報(bào)中，江鈴汽車也并未披露這些新能源產(chǎn)品的具體銷售數(shù)據(jù)，只在每年的財(cái)報(bào)中有所體現(xiàn)。

2022年財(cái)報(bào)中，江鈴汽車表示公司新能源汽車合計(jì)銷量只有3429輛，包括1411輛新能源客車、363輛新能源乘用車及皮卡，以及1655輛新能源貨車。而2022年江鈴汽車新能源汽車產(chǎn)能是6萬輛，最后全年產(chǎn)量3565輛，產(chǎn)能利用率僅有5.94%。

到了2023年，江鈴汽車的新能源汽車合計(jì)銷量稍微有所增加，達(dá)到了4671輛。其中，新能源客車銷量3419輛，新能源乘用車及皮卡250輛，新能源貨車1002輛。

另外，2023年江鈴汽車新能源汽車與相應(yīng)的燃油車共線生產(chǎn)，產(chǎn)能是16萬輛，而全年產(chǎn)量只有5366輛，產(chǎn)能利用率僅為3.35%。

放在整個新能源市場中，江鈴汽車的表現(xiàn)可謂“不值一提”。畢竟在政策和市場的雙重作用下，2023年新能源汽車持續(xù)快速增長，全年產(chǎn)銷已經(jīng)分別達(dá)到958.7萬輛和949.5萬輛，市場占有率達(dá)到31.6%。

可以預(yù)見，不管是商用車還是乘用車，如果江鈴汽車的產(chǎn)銷量還像去年和前年一樣，停留在四位數(shù)，恐怕都很難抓住未來。

當(dāng)然，江鈴汽車方面也一直強(qiáng)調(diào)將瞄準(zhǔn)汽車行業(yè)發(fā)展新趨勢，加速向新能源車轉(zhuǎn)型，加大投入力度，開展技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新。具體計(jì)劃上，2024年將強(qiáng)化“江鈴樂行”新能源運(yùn)力品牌推廣，大力推進(jìn)營銷新模式。成效如何，還得等時間來驗(yàn)證。

3

補(bǔ)貼依賴癥緩解●

值得注意的是，江鈴汽車新能源產(chǎn)品雖然賣得不怎么樣，這些年拿到的補(bǔ)貼可不少，依賴高額政府補(bǔ)助才能實(shí)現(xiàn)盈利也一直是其所被質(zhì)疑的地方。

先拿2022年來說，財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)年江鈴汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入301億元，同比下滑14.54%。然而神奇的是，公司歸母凈利潤不降反增，同比增長了59.37%至9.15億元。

一般這種現(xiàn)象通過縮減開支也能實(shí)現(xiàn)，但江鈴汽車的扣非凈利潤為-2.3億元，同比減少875.15%，這就說明不增收反增利是有特殊情況。

從財(cái)報(bào)中的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目及金額一欄中可以看到，2022年江鈴汽車計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為9.43億元。另外，2022年江鈴汽車通過出售青云譜廠區(qū)土地及地上建筑物還獲得了一筆3.94億元的收益。

這意味著，江鈴汽車2022年能夠盈利，其實(shí)是有政府補(bǔ)助和處置非流動資產(chǎn)的助力。同樣的，在2020年和2021年，江鈴汽車獲得的政府補(bǔ)助分別是2.78億元和5.53億元，讓人對其自我造血能力表示擔(dān)憂。

雖然江鈴汽車不是唯一一家拿到政府補(bǔ)助的車企，但高額補(bǔ)助始終是“治標(biāo)不治本”。此前，江鈴汽車方面在公告里也表示，這種補(bǔ)助不具有可持續(xù)性。

好在其依賴補(bǔ)助的情況，在去年有所改善。根據(jù)江鈴汽車股份有限公司最新的財(cái)報(bào)，2023年，江鈴汽車計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為5.65億元，要比2022年少了大半。另外，公司獲得的新能源汽車補(bǔ)貼為1793萬元。

根據(jù)歷史公告，其中在2023年的12月29日、7月2日和3月30日，江鈴汽車均公告稱，近日公司收到南昌小藍(lán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)撥付的扶持資金，合計(jì)分別為1.5億元、1.5億元和2億元。

而去年江鈴汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.76億元，同比增長61.26%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為9.95億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，對比2022年數(shù)據(jù)健康了很多。

不過，對于江鈴汽車來說，目前要維持健康、可持續(xù)的發(fā)展仍不可掉以輕心。值得期待的是，不久前，江鈴汽車發(fā)布人事公告，衷俊華女士將任江鈴汽車股份公司黨委書記、執(zhí)行副總裁。

一般高管更迭會給公司帶來“新氣象”，衷俊華在接受媒體采訪時透露，下一步江鈴汽車將注重新能源業(yè)務(wù)的突破，以及在產(chǎn)品層面進(jìn)行前瞻性布局，注重營銷模式創(chuàng)新、體制改革等。

或許在補(bǔ)貼依賴癥有所緩解和重點(diǎn)突破新能源業(yè)務(wù)之后，江鈴汽車能夠改變目前尷尬的局面。

作者 | 柏源

來源 | 車圈能見度（CarVisibility）