打贏逆風局！通用中國徹底走出虧損“泥淖”丨壹觀察

在持續處于高壓狀態下的全球汽車市場中，企業品牌發展“失速”已經是家常便飯，但難得的是，通用汽車卻表現出了自己穩健的一面。

今年第三季度財報發出后，資本市場給出了非常直觀的反饋，刺激通用股價上漲15%，創下了近五年來單日最大漲幅。

從賬面數據看，本季度通用凈收入達486億美元，凈利潤達13億美元，調整后息稅前利潤達34億美元，調整后息稅前利潤率達6.9%，另外調整后汽車業務現金流為42億美元。

通用汽車董事長兼首席執行官瑪麗·博拉用“出色”來形容這成績單，并以此為依據進一步上調了全年財務目標。

其中凈利潤預計在77億美元至83億美元區間、調整后息稅前利潤預計為120億美元至130億美元區間、汽車業務現金流預計為192億美元至212億美元區間、調整后汽車業務現金流預計為100億美元至110億美元區間。

對比整體“求穩”、甚至紛紛下調盈利預期的行業環境，通用“自動加壓”的操作有些反其道而行的意思，但恰恰也說明了對接下來三個月的樂觀預期和十足的信心。

美國保底中國發力，通用站穩增速賽道

在財報中，瑪麗·博拉特別提到兩個主要市場對業績拉升起到的關鍵作用，一個是美國市場，另外一個是再次獲得盈利的中國市場。

其中在美國市場，通用憑借8%的同比增速實現超71萬輛的好成績，成為行業第一，市場占有率也創下自2017年以來的同期新高。

值得注意的是，通用并非一條腿走路，而是一直保持油電雙軌并行的發展邏輯，并且都實現了有條不紊的增長，燃油車份額今年以來上漲了0.5個百分點，達17.4%，電動市場份額則達16.5%，位居銷量榜第二，僅次于特斯拉。

此外，財報上的另一抹亮色，則來自于通用在軟件和服務領域的收入。根據財報顯示，今年以來Super Cruise超級輔助駕駛系統、安吉星以及其他軟件和服務已為通用汽車累計帶來約20億美元的確認收入。

對于通用汽車而言，美國市場是“大本營”，始終是企業立身的根系所在且表現相對穩定。

所以真正牽動通用汽車未來走勢的，或者說決定通用汽車轉型的據點，其實還是在中國。

一年前，通用曾在中國身陷囹圄，巨大的電動化變革沖擊下，讓通用一度成為在華合資本品牌中敗落的樣本。但市場風向的變化總是猝不及防，自通用快速啟動重組后，從去年第四季度在華利潤轉正，到今年第三季度算下來已經連續四個季度盈利，在整個調整周期內，通用的財務指標正在實現穩定的遞增。

這與去年行業的“風評”形成強烈反差，當時有分析師預測，通用汽車在中國市場的虧損將持續到2028年，并對其在華的長期前景持懷疑態度。但如今，通用已然重新站上了增速賽道，尤其在關乎未來成敗的新能源板塊，中國正在成為通用全球的示范力量。

中國市場給力，通用轉型路線走通了？

合資車企要想在中國打翻身仗，電動化是不得不邁過的難關，這是共識。但如何在下一步的動作上達成一致，有一個必要前提，那就是中外雙方都需要認同中國在這輪變革中的主導作用。

今年，通用決定將產品定義、和經營決策權進一步移交給中國團隊，對通用中國而言，這意味著今后在業務推進層面可以更加適應中國市場的節奏，而不必被跨國公司的繁瑣流程所束縛。

從效果上看通用此舉立竿見影，自中方得到充分授權之后，不僅為執行一口價營銷策略、解決庫存困局提供了支持，也為接下來的新能源轉型提效提前掃清了障礙。

以GL8陸尊插混版為例，這款車在短短18個月便完成了換代，MPV已然進入白熱化競爭的當下，很好地搶占了時間窗口。要知道，以往通用的產品迭代周期是36個月，而現在時間直接縮短了一半。GL8的再次成功，也讓通用汽車意識到“放權”的重要性，造新能源，還是聽中國團隊的更靠譜。

在一鼓作氣的策略指引下，別克在今年2季度快速推出了高端新能源品牌別克至境，這個品牌被通用視作別克新時代的開端。秉持“兵貴神速”的戰略主線，首款車型至境L7 10月底便迎來上市，且終端反響良好，10天訂單便突破1.2萬輛。

很快，至境首款新能源MPV也將上市，按照別克的計劃，今年開始，中國推出的所有新別克車型都將是新能源汽車，完全覆蓋主流價格范圍內的BEV、PHEV和EREV細分市場，一個屬于別克的新能源時代正徐徐展開。

對通用中國來說，雖然目前來看只是“小勝一場”，但長遠來看，新能源車型將逐漸充當起通用在華走高的第二支線，并且可能性會很大。

據了解，未來不光是別克，包括凱迪拉克的產品定義也會放到中國來做。作為通用的高端線，凱迪拉克轉型是勢在必行，中國高端新能源市場正在快速崛起這個前提條件，也成為凱迪拉克重回豪華主流的機會。

更何況，按照通用堅持的“中國方案”看，并不想通過銷售量來恢復中國的盈利，而是希望用更多的高端產品制造溢價空間。

實際上，從聚焦GL8產品線，打穿商務價值這一個點，到定位高端的別克至境，都直接或間接促成了通用連續4個季度在華盈利的結果，而本身自帶品牌溢價凱迪拉克不僅與通用的主張同頻，也符合中國市場的需要，如果“打得好”，依然是通用的一張王牌。

當然，現在還沒到通用可以放松的時候，電動化轉型剛見起色，又有關稅和貿易成本以及產品結構和成本壓力在側，通用仍舊要時刻警醒，在保證美國市場不受干擾的情況下，穩步推進中國市場轉型，才能順利度過這輪變革周期。