上半年營收猛增，凈虧損卻擴大1.2倍，極星汽車增收不增利？

極星汽車在銷量增長與巨額虧損間艱難平衡，第二季度非現(xiàn)金減值費用高達7.39億美元，導(dǎo)致毛利率深度為負，這家瑞典電動汽車制造商或許正面臨一定的挑戰(zhàn)或者陣痛。

極星汽車

2025年9月3日，極星（Polestar）發(fā)布了上半年財務(wù)業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年營收達14.23億美元，同比增長56.5%，零售銷量增長51.1%，售出超過3萬輛汽車。

然而公司凈虧損高達11.93億美元，較去年同期的5.44億美元擴大119.4%。毛利率錄得-49.4%，主要受第二季度7.39億美元非現(xiàn)金減值費用影響。

極星2025年上半年財務(wù)成績單呈現(xiàn)出明顯的雙面性。一方面、營收方面表現(xiàn)強勁，達到14.23億美元，同比增長56.5%。

這一增長應(yīng)該主要得益于零售銷量51.1%的大幅提升，超過3萬輛汽車的銷售成績，以及向主動銷售模式的轉(zhuǎn)型。

極星上半年業(yè)績概況

產(chǎn)品組合中高價車型占比增加也是推動因素，同時碳積分銷售額從去年同期的0.04億美元猛增至7200萬美元。

另一方面、盈利指標令人擔憂。官方數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，極星汽車凈虧損從去年同期的5.44億美元擴大至11.93億美元，增幅達119.4%，幾乎擴大了1.2倍。毛利率深度為負，錄得-49.4%。

極星在財報中解釋，第二季度發(fā)生的7.39億美元非現(xiàn)金減值費用是導(dǎo)致虧損擴大的主要原因。這筆減值與Polestar 3資產(chǎn)相關(guān)。

此類非現(xiàn)金減值費用通常反映的是資產(chǎn)價值評估調(diào)整，并不意味著相同規(guī)模的現(xiàn)金流出。截至2025年6月30日，極星現(xiàn)金頭寸為7.19億美元。

極星

剔除減值費用影響，極星的調(diào)整后毛利率實際上改善了4.0個百分點，達到正值1.4%，表明核心業(yè)務(wù)有所改善。

事實上，盡管虧損嚴重，極星的資金狀況仍保持穩(wěn)定。截至2025年6月30日，公司現(xiàn)金頭寸為7.19億美元。

極星還成功籌集了2億美元新股權(quán)資本，補充到2025年8月為止已獲得或續(xù)約的約21億美元融資設(shè)施。

這些資金為極星后續(xù)運營和發(fā)展提供了必要的資金支持，對于仍在投入期的電動汽車制造商至關(guān)重要。

極星

極星在業(yè)務(wù)拓展方面取得了顯著進展。公司銷售網(wǎng)點以平均每月5個的速度增加，總銷售點數(shù)量增加了40%。

新的零售合作伙伴關(guān)系同比增長61%，特別是在歐洲市場取得了顯著進展。公司還將很快推出Polestar 5車型，這是一款四座大型旅行車，預(yù)計將加強品牌作為領(lǐng)先性能電動汽車品牌的定位。

所以，從以上層面的因素考慮，車宇世界認為，極星汽車雖然凈虧損擴大了1.2倍，但是其市場發(fā)展前景，值得期待。

極星

當然，不可否認的，極星可能依然會面臨一定的挑戰(zhàn)。比如說，美國關(guān)稅政策對盈利能力可能造成影響，特別是在美國市場。

地緣政治和市場挑戰(zhàn)也對運營方面和財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生了影響。全球市場價格競爭加劇，可能會給極星帶來一定的壓力。

2025年第二季度，極星在美國市場的銷量同比大幅下降56%，主要原因是消費者更傾向于選擇價格更為實惠的混合動力或傳統(tǒng)燃油車型。

極星

?不過，面對當前挑戰(zhàn)，極星已經(jīng)制定了未來發(fā)展規(guī)劃。公司計劃在2028年推出Polestar 7車型，并在歐洲確定了生產(chǎn)基地。

極星重申了2025-2027年目標，即實現(xiàn)30-35%的復(fù)合年零售銷量增長。公司還積極擴展充電基礎(chǔ)設(shè)施，在歐洲接入超過100萬個充電點，提升了電動汽車使用的便利性。

或許，隨著Polestar 5的即將推出和Polestar 7的規(guī)劃，極星能夠在高端電動汽車市場占據(jù)更穩(wěn)固的位置。當然，其能否快速實現(xiàn)盈利，我們還是交給市場研判。

在此，我們希望，極星不斷給用戶提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，從而獲得更好的業(yè)績和市場發(fā)展前景。

最后，本文涉及到的業(yè)績相關(guān)數(shù)據(jù)，來源于極星汽車官方及權(quán)威媒體消息，僅供參考，具體以官方數(shù)據(jù)為準。

本文聲明：

本文為車宇世界原創(chuàng)文章，總第11909期，部分圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，標注來源的數(shù)據(jù)及相關(guān)資料均為引用。車宇世界原創(chuàng)版權(quán)所有，侵權(quán)必究。