凈利潤同比大漲644.9%，上汽集團做對了什么？

進入2025年，中國汽車市場在新能源滲透率持續(xù)攀升、競爭白熱化的背景下，整體進入深度調(diào)整期。多數(shù)傳統(tǒng)車企面臨需求疲軟、利潤承壓的困境，行業(yè)增速放緩，企業(yè)分化加劇。在這一大環(huán)境下，曾長期領(lǐng)跑國內(nèi)市場的上汽集團也未能幸免，過去一年中經(jīng)歷了前所未有的挑戰(zhàn)。

2025年第三季度，上汽集團展現(xiàn)出明顯的企穩(wěn)回升態(tài)勢。本季度實現(xiàn)營業(yè)總收入1694億元，同比增長16.2%；歸母凈利潤達20.8億元，同比大增644.9%；扣非凈利潤更是實現(xiàn)超56倍的增長。除了經(jīng)營層面的顯著改善，更釋放出企業(yè)從危機應(yīng)對轉(zhuǎn)向主動發(fā)力的積極信號。通過內(nèi)部改革、成本優(yōu)化與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，上汽逐步扭轉(zhuǎn)頹勢，實現(xiàn)了量質(zhì)齊升的雙重修復(fù)。

隨著“造血”能力的增強，上汽集團正逐步走出低谷，為后續(xù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型積蓄動能。

2025年業(yè)績回血

回顧2024年，上汽集團業(yè)績一度陷入低谷。合資品牌銷量下滑、新能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏滯后、海外貿(mào)易壁壘抬升等多重壓力疊加，導(dǎo)致全年整車銷量同比出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，凈利潤更是大幅下挫，第三季度甚至出現(xiàn)近94%的利潤同比跌幅。市場對集團增長動能和戰(zhàn)略方向普遍產(chǎn)生疑慮，投資者信心持續(xù)低迷。

但是隨著2025年三季報出爐，上汽集團交出了一份亮眼的成績單。根據(jù)最新披露的財報數(shù)據(jù)，公司第三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.8億元，同比大幅增長644.9%；營業(yè)總收入達1694億元，同比增長16.2%。在整車批售方面，單季銷量達114.1萬輛，同比增長38.7%，展現(xiàn)出較強的經(jīng)營恢復(fù)勢頭。

從前三季度整體表現(xiàn)看，上汽集團累計實現(xiàn)整車批售319.3萬輛，終端零售337.8萬輛，同比增長20.5%，營收規(guī)模達4689.9億元，同比增長9.0%。盈利方面，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長578.6%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流也顯著改善，同比增長逾七成，集團主業(yè)運營效率有了實質(zhì)性提升。

能夠看出，雖然財務(wù)與銷量指標雙雙回暖，但是上汽集團仍面臨嚴峻的市場挑戰(zhàn)。國內(nèi)汽車市場競爭持續(xù)加劇，新能源滲透率快速提升，傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型壓力不減。在此背景下，上汽加快推進高端化、智能化布局，但品牌向上之路仍需突破產(chǎn)品認知與盈利能力的雙重考驗。

銷量顯著回升

上汽集團三季度業(yè)績的強勁反彈，根本支撐在于整車銷量的顯著回升。今年前三季度，公司累計實現(xiàn)整車批售319.3萬輛，同比增長20.5%，終端零售更是達到337.8萬輛，供需兩端協(xié)同改善，是自主品牌加速上攻與合資板塊主動求變共同作用的結(jié)果。

在自主品牌方面，上汽乘用車（榮威、名爵）、上汽大通以及飛凡、智己等新能源品牌齊頭并進，成為拉動整體銷量的核心引擎。

其中，MG品牌在海外市場持續(xù)發(fā)力，憑借MG4、MG5和新款HS系列等全球化車型，在歐洲、澳新、東南亞等市場保持高增長態(tài)勢，出口量穩(wěn)居行業(yè)前列。

在國內(nèi)，榮威iMAX8 DMH、D7 DMH等插混車型憑借長續(xù)航和低油耗優(yōu)勢，逐步打開家用市場；而飛凡R7、F7通過產(chǎn)品力優(yōu)化和渠道整合，交付節(jié)奏明顯加快。智己汽車則聚焦高端純電市場，LS6車型憑借“城市NOA”智駕能力和豪華體驗，月銷量穩(wěn)定攀升，站穩(wěn)30萬元以上細分市場。

整體來看，上汽自主板塊正從傳統(tǒng)燃油向出海+新能源雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場布局持續(xù)優(yōu)化。

合資板塊則在承壓中尋求突破，以“油電協(xié)同”和價格策略穩(wěn)住基本盤。進入2025年，上汽大眾展現(xiàn)出合資車企中少有的戰(zhàn)略定力與轉(zhuǎn)型韌性。面對市場激烈競爭，企業(yè)堅定推進“油電同進、油電同智”雙軌戰(zhàn)略，不僅在燃油車領(lǐng)域持續(xù)鞏固帕薩特、途觀L、途昂等經(jīng)典車型的市場地位，更在新能源板塊加速產(chǎn)品迭代，ID.家族通過軟件優(yōu)化與服務(wù)升級，不斷提升用戶滿意度和產(chǎn)品競爭力。

尤為值得一提的是，上汽大眾在產(chǎn)品全生命周期價值塑造上取得顯著成果。根據(jù)《2025上半年中國汽車保值率研究報告》，旗下多款車型在保值率榜單中脫穎而出，途昂、ID.3、帕薩特插電混動分別奪得主流合資中大型SUV、合資純電動緊湊型車、插電混動中型車三年保值率第一，途觀L也位列20-25萬合資中型SUV一年保值率榜首。油電混全面開花的優(yōu)異表現(xiàn)，印證了消費者對產(chǎn)品品質(zhì)和品牌價值的高度認可，也彰顯了上汽大眾在燃油與電動雙賽道并行發(fā)展的深厚積累與領(lǐng)先優(yōu)勢。

上汽通用則依托凱迪拉克IQ銳歌、別克E5等新能源車型擴大電動陣容，并對昂科威、GL8等經(jīng)典車型推行“一口價”銷售模式，增強價格透明度，刺激消費需求。盡管合資整體仍面臨自主品牌擠壓，但通過產(chǎn)品煥新與營銷創(chuàng)新，部分主力車型已出現(xiàn)環(huán)比回暖跡象，為集團銷量提供了重要支撐。

總體而言，上汽集團在前三季度通過自主品牌在新能源和海外市場的積極擴張，以及合資品牌在存量市場的精細化運營，實現(xiàn)了銷量的觸底回升。自主提速、合資穩(wěn)盤的雙線策略，不僅保障了短期產(chǎn)銷規(guī)模，也為下一階段的盈利提升和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型打下了基礎(chǔ)。

高端化轉(zhuǎn)型突破

雖然三季度銷量與利潤實現(xiàn)回升，但上汽集團在品牌向上的征途上依然面臨嚴峻挑戰(zhàn)。長期以來，公司在中高端新能源市場的影響力與銷量規(guī)模尚未完全匹配。智己、尚界等承載高端化使命的品牌，要在競爭白熱化的30萬元及以上價格區(qū)間站穩(wěn)腳跟，仍需克服品牌認知、用戶心智和產(chǎn)品差異化等多重壁壘。

具體來看，智己汽車作為集團沖擊高端純電市場的先鋒，今年以來通過智己LS6、L6等新車型的迭代，在智能駕駛和座艙體驗上持續(xù)進化，逐步建立起科技與豪華并重的品牌形象。10月銷量再次突破萬輛，達到13159輛，其中LS6持續(xù)火爆，新車上市首月下線交付2萬輛，顯示出一定的市場認可度。不過，相較于頭部新勢力月銷數(shù)萬的規(guī)模，以及“蔚小理”在高端用戶圈層的先發(fā)優(yōu)勢，智己仍處于追趕階段，品牌勢能的積累尚需時間。

另一大看點是與華為深度合作的全新品牌尚界。首款車型尚界H5定位15萬-20萬元級SUV市場，搭載華為乾崑智駕ADS 4.0和鴻蒙座艙，以高階智駕下放為核心賣點，打造科技普惠標桿。該車預(yù)售階段訂單表現(xiàn)強勁，一度引發(fā)市場廣泛關(guān)注。盡管初期交付節(jié)奏受產(chǎn)能爬坡影響，9、10月銷量尚處起步階段，但作為全新品牌，渠道建設(shè)、用戶試駕轉(zhuǎn)化和售后服務(wù)體系正在快速鋪開。

與此同時，合資板塊也在嘗試向上突破。上汽奧迪E5 Sportback、別克至境L7等新車型相繼推出，融合電動化平臺與品牌原有豪華基因，試圖在主流高端市場尋找新增量?？梢娚掀瘓F正采取“多條腿走路”的策略，通過自主高端品牌、跨界合作品牌與合資煥新產(chǎn)品共同發(fā)力。

可以預(yù)見的是，高端化轉(zhuǎn)型不會一蹴而就。在用戶對智能化、品牌調(diào)性要求日益嚴苛的今天，上汽需要在產(chǎn)品定義、用戶體驗和生態(tài)構(gòu)建上持續(xù)投入。雖然前路艱難，但隨著技術(shù)積累的釋放和戰(zhàn)略執(zhí)行的深化，高端突破指日可待。