三年虧損183億，哪吒被正式申請破產，下一個淘汰的會是誰？

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通過企查查數據顯示，哪吒汽車關聯公司即合眾新能源汽車股份有限公司被申請破產的案件在6月19日終于迎來更新，這也說明哪吒汽車目前正式進入了破產程序，成為繼威馬、高合之后又一家倒下的造車新勢力。這一事件不僅暴露了企業自身戰略失誤與經營困境，更折射出中國新能源汽車行業從狂飆突進轉向深度洗牌的殘酷現實。今天我們就來聊聊哪吒汽車的興衰軌跡和有潛在風險的車企。

哪吒汽車自從2018年品牌發布后，憑借5萬-10萬元的低價車型切入三、四線城市及B端出行市場，依托高性價比優勢，在2022年以15.2萬輛的成績登頂新勢力榜首，一時間哪吒汽車風光無限。但進入2023年，哪吒汽車輝煌轉瞬即逝，2023年銷量驟降至12.75萬輛，2024年更是腰斬至6.45萬輛，而到今年上海總部撤離時，國內單月交付量僅有110輛。

總結哪吒汽車的由盛到衰的全過程，技術空心化是影響銷量的核心因素，這讓哪吒產品迭代乏力，在大部分同級車型都升級為800V平臺時，其主力車型哪吒V/U系列仍采用400V架構與3G通信模塊，智能化水平落后主流競品兩代之多，雖然前期能依靠性價比保持部分銷量，但隨著國內新能源車企價格戰的推進，許多競品的價格也出現了大幅下滑，這讓其性價比優勢不再。

除此之外，發展戰略的搖擺也讓哪吒在高端化嘗試中兩頭落空，此前售價20萬元的哪吒S因續航虛標、車機卡頓等問題年銷量不足2.5萬輛，作為品牌旗下定位相對較高的車型，這一拉胯的表現無疑反噬了哪吒的品牌形象。銷量上的崩塌也讓哪吒汽車在財務方面加速潰敗，在三年中累計虧損183億元，拖欠供應商貨款超60億元，2024年現金流缺口達43.54億元，最終觸發了134家核心供應商集體維權，這才正式拉開了哪吒汽車爆雷的序幕。

值得一提的是，哪吒汽車的隕落除了自身問題之外，也與國內新能源汽車市場結構性轉折有關，新能源車在2025年行業滲透率突破50%后，各個車企間的競爭已經從單純的搶占市場轉變到“技術+效率”的雙輪驅動階段，一浪高過一浪的價格戰目前已經讓大部分車企毛利率壓縮至15%以下，同時以比亞迪為首的自主品牌通過垂直整合能力以及“智駕平權”戰略的推進，讓旗下車型無論是售價還是配置水平都領先同級，這讓哪吒汽車遇上了較大的競爭壓力。

除了市場競爭外，資本市場似乎是壓垮哪吒的最后一根稻草，華鼎資本、深創投等早期投資者在2024年起密集退出，而E輪30億元融資因債務問題擱淺，研發投入從2022年的18億元銳減至2024年的3.7億元，這也是后期哪吒產品力下降的主要原因。

如果參考哪吒汽車的隕落路徑和此前的淘汰者畫像，在高端市場中，年銷量不足5萬輛且單車均價低于30萬元的車企風險最高，其中天際汽車2024年銷量僅0.8萬輛，拖欠員工薪資超6個月，其ME7車型因續航縮水遭大量投訴，如果后期無法扭轉困境，則出現風險的概率較大。

而在中低端市場，缺乏規模化效應的品牌將成重災區，雷丁汽車2024年銷量同比下滑92%，資產負債率攀升至387%，后期爆雷風險同樣很高。而跨國合作模式似乎在后期也要面臨考驗，極狐汽車雖背靠北汽與麥格納，但2024年阿爾法S車型因電池安全隱患召回3.2萬輛，品牌美譽度受損嚴重，如果后期不能通過品牌重建扭轉局勢，則極狐品牌或許也將被市場淘汰。