汽勢Auto-First丨劉天鳴

銷聲匿跡許久的哪吒汽車“破圈”，不是因為新車、營銷事件破的圈，而是與去年的極越汽車相似，因為一則討薪視頻登上社交平臺的熱搜。

6月11日，哪吒汽車上海新總部，董事長方運舟被討薪員工團團圍住，方運舟冷漠的回應以及閉門拒絕溝通，與席地而坐的員工形成鮮明對比。勞資矛盾撕掉了哪吒汽車的體面，進一步放大了其面臨的資金鏈斷裂、供應商債務等一系列危機。

一天后，一份“哪吒汽車重整聲明”從社交平臺流出。哪吒汽車在聲明中表示，此次重整是在浙江省嘉興市中級人民法院的監督下，由政府主導的積極自救行動，旨在通過法律程序化解債務危機、引入戰略投資、優化管理體系，為企業的可持續發展開辟新路徑。

哪吒汽車還在聲明中明確重整措施以及發展規劃，聯合國內外頭部產業資本共同投資，資金專項用于恢復生產、技術研發及海外市場拓展，同時優化重組原管理團隊，引入具備跨國車企管理經驗的資深人士擔任新CEO。國內市場復工復產，海外市場維持運營，重啟浩智平臺研發，在2027年前推出3款全球車型。

6月13日，浙江省嘉興市中級人民法院發布了哪吒汽車母公司合眾新能源破產重整新進展。全國企業破產重整案件信息網顯示，浙江子城律師事務所成為合眾新能源的破產管理人。

其實，哪吒汽車危機從2024年就已顯露苗頭。曾沖上造車新勢力銷量榜榜首的哪吒汽車，在2024年急轉直下，年銷量腰斬到了不足7萬輛，成為造車新勢力中為數不多的負增長車企。

銷量持續下滑，讓哪吒汽車的危機逐步顯性化，工廠停產、產線工人裁員等信息逐步發酵，哪吒汽車經營陷入困境。據哪吒汽車財務數據顯示，截至2024年4月底，現金及等價物僅剩4.03億元，而哪吒汽車的短期借款與應付款項及應付票據卻高達90.51億元，資金缺口巨大。

為了穩定經營，方運舟在2024年12月接手哪吒汽車后，采取了員工優化、營銷渠道調整等降本增效措施，并制定了出海戰略。

但債務危機沒給哪吒汽車喘口氣的時間。今年3月份，陸續有上下游供應商前往哪吒汽車上?？偛恳约肮S尋求債務解決方案。為了解決供應商債務以及推動E輪融資進行，哪吒汽車召開供應商大會，提出“債轉股”化債方案。3月底，哪吒汽車與134家核心供應商達成共識，共同簽署超20億元債轉股協議。

然而，哪吒汽車、供應商以及資方三者之間在債務等問題上的分歧，最終讓“債轉股”化債方案以及超40億元的E輪融資成為泡影。哪吒汽車債務危機進一步被放大。

據企查查APP顯示，截至5月底，合眾新能源票據違約累計逾期發生額約1.99億元。同時，方運舟所持該公司股權被全部凍結，凍結股權數額2000萬元人民幣，凍結期限自2025年5月13日至2028年5月12日。

融資無望加上經營困境，哪吒汽車進入了死循環，就連海外市場這根救命稻草，也因為哪吒汽車海外事業部總裁周江與印尼公司總經理張攀鵬的離職，而陷入停滯。有家印尼的經銷商說，庫存的哪吒V和哪吒X，因為廠家不配件也不管售后，只能降價甩賣。

透過哪吒汽車的危機，讓汽車行業再次清楚地看到良好的經營質量與健康的發展路徑的重要。經營質量一定是建立在良好的盈利能力之上，過度依賴資本融資的哪吒汽車在燒掉228億融資后，建立了每賣一輛車虧損5.4萬的商業模式，脆弱的經營質量經不起市場的考驗。

與經營質量同樣重要的是健康的發展路徑。靠著“高配低價”策略實現銷量沖高的哪吒汽車，在高端化轉型進程中搖擺不定，推出了哪吒GT、哪吒S獵裝等小眾車型。同時，哪吒汽車在技術層面依賴外部供應商，缺乏智能化、電動化等核心技術自主研發體系，使其無法在市場競爭中建立起優勢。

掉了隊的哪吒汽車身上，能夠稱得上“優質”的資產并不多，找到解救自己的“白衣騎士”并非一朝一夕。而隨著汽車產業競爭加劇，哪吒汽車或許不是最后一個走下牌桌的企業。