116天的“纏綿”后，長安與東風一別兩寬，還能各生歡喜嗎？

116天的談判之后，兩大汽車央企的重組計劃終止。

6月5日早間，東風股份、長安汽車雙雙發(fā)布公告。

長安汽車發(fā)布公告稱，2025 年 6 月 4 日，長安汽車接到兵器裝備集團通知，兵器裝備集團收到國務院國有資產監(jiān)督管理委員會通知，經(jīng)國務院批準，對兵器裝備集團實施分立。

兵器裝備汽車業(yè)務分立為一家獨立中央企業(yè)，由國務院國資委履行出資人職責。本次分立后，長安汽車間接控股股東將變更為汽車業(yè)務分立的中央企業(yè)，實際控制人未發(fā)生變化。

同時，東風汽車發(fā)布公告表示，6月4日，東風汽車接到間接控股股東東風公司通知，東風公司暫不涉及相關資產和業(yè)務重組。東風汽車公司正常生產經(jīng)營活動不會受到影響。

從公告“摳字眼”來看，長安的用詞是“分立”，也就是汽車業(yè)務正式獨立出來，成為一家獨立中央企業(yè)。

同時，這家“新央企”將從兵裝集團下屬企業(yè)“原地升級”為與其平級的一級央企，也與中國一汽和東風公司平級，直接隸屬于國資委。

東風這邊，則是用上“暫不涉及”的字眼，算是間接回應了大重組的結果。

截止昨天收盤，A股長安股價一度上漲5%左右，收盤漲3.34%。A股東風股份則是收跌6.68%，港股東風集團收跌14.69%。

資本市場的反應很直接，但功夫汽車認為，如今各自“單飛”，其實未必是件壞事。

（1）央企“巨無霸”看似很“香”，但疑慮頗多？

事實上，制造業(yè)的核心邏輯在于規(guī)模經(jīng)濟，通過規(guī)?；a實現(xiàn)降本。

但現(xiàn)實又比理論復雜，尤其在中國市場，存在著諸如需求多樣化、地方發(fā)展自成體系等各種影響因素。

此前，業(yè)界對于長安、東風兩家公司的重組整合便存在很多疑慮。

如兩家公司一個在重慶、一個在湖北，未來總部設立在哪？

兩者在行政級別上并不對等，未來“誰領導誰”？

更最重要的，還是兩家公司在業(yè)務層面有過多重疊，未來如何解決？

在主流市場，長安引力匯集了UNI、CS等車系，東風則有納米、奕派坐鎮(zhèn)；在中高端新能源市場，長安阿維塔和深藍風生水起，東風嵐圖同樣處在上升通道。

此外，就合并本身而言，任何一個汽車央企歸屬到另外一個汽車央企，直接的稅收劃轉、領導任命、產業(yè)規(guī)劃等都是問題，也是屬地不愿意看到的。

說白了，規(guī)模做大沒問題，但合并的效果未知，合并背后又困難重重。

而且，合并后的競爭力究竟能不能上升，答案并不確定。

若強行整合，可能重蹈戴姆勒-克萊斯勒合并后因沖突導致效率下降的“整而不合”覆轍。

當兩家央企的整合成本過高時，“終止”反而成了理性的正確選項。

在這背后，其實也能看到汽車央企的重組思路轉變，正從“規(guī)?；喜ⅰ毕颉皩I(yè)化整合與獨立發(fā)展并重”轉變。

對特定領域已具領先優(yōu)勢、市場化運作較成熟的企業(yè)，允許其獨立發(fā)展并提升行政級別，或比簡單合并，追求規(guī)模上量更有效。

因而，央企“巨無霸”看似很“香”，但“效率”才是真正的里子。

（2）“大”而“僵硬”，不如“分進合擊”

本次合并終止，對于雙方都是好事。

長安在“新央企”框架下，可以做更長線的布局。

而東風，則不用考慮在戰(zhàn)略、產品序列、供應鏈上做妥協(xié)，也少了許多顧慮。

這樣一來，長安保持戰(zhàn)略自主性，東風減輕重組壓力，雙方得以聚焦核心業(yè)務，在自主發(fā)展的道路上“輕裝上陣”。

同時，終止合并不等于拒絕合作。

在新能源競爭進入技術深水區(qū)的當下，兩家央企更可以選擇“分進合擊”。

譬如供應鏈領域，雙方仍可通過戰(zhàn)略聯(lián)盟提升議價能力。這種分領域"合擊"的協(xié)作模式，既避免合并后的管理內耗，又能在關鍵領域形成合力，實現(xiàn)資源整合。

事實上，從央企拉開的汽車行業(yè)整合，本質是國家意志對效率革命的“重注”。

在此背景下，優(yōu)化資源配置、提升效率進而破除內卷才是關鍵。

（3）功夫拍案

回看汽車行業(yè)歷史，雷諾 - 日產 - 三菱聯(lián)盟的 “內耗”、FCA 與 PSA 合并后的文化沖突，都時刻警示我們。

大型車企合并的 “化學反應”，遠非 1+1〉2 那么簡單。

不過，獨立發(fā)展也意味著要獨自面對競爭和考核壓力。

但換個角度看，當 “船小好調頭” 的靈活性遇上 “央企資源背書” 的穩(wěn)定性，或許也是另一種優(yōu)勢。

那么，長安和東風，能否在車市的轉型競賽中跑出加速度呢？

就讓我們拭目以待。